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保险新贵高举高打 险资老兵且战且退

时间: 2016-08-13 09:23:39来源: 网易财经点击: 104 次   一家外资寿险公司负责人介绍,万能险能使保险公司在短时间内做大资产规模。而只有做大规模,寿险公司才能在投资领域拥有话语权。“100亿元至200亿元规模的保险公司没有什么话语权,规模做到1500亿元至2000亿元,保险公司在资金运用方式上就有很多选择,比如投资领域更广,拿到的资产更优质、价格更低廉。...

  一家外资寿险公司负责人介绍,万能险能使保险公司在短时间内做大资产规模。而只有做大规模,寿险公司才能在投资领域拥有话语权。“100亿元至200亿元规模的保险公司没有什么话语权,规模做到1500亿元至2000亿元,保险公司在资金运用方式上就有很多选择,比如投资领域更广,拿到的资产更优质、价格更低廉。”

  与近期保险“新贵”高调举牌上市公司不同,传统保险资管公司的投资经理且战且退,随指数上升逐渐降低仓位。他们不求盈利,但求减少亏损。保险资金的投资行为出现巨大分化和不同以往的新情况,如何规范险资的投资行为是个新课题。

  且战且退

  虽然是80后,小赵已经是一家中型保险资产管理公司的资深投资经理。管理着数亿元资金的他,今年以来完全以“防御”的姿态在二级市场波段操作,毫不恋战。

  “我们现在对市场更谨慎了,实行的是目标管理,到3000点减仓10%,3100点再减10%,逐层减。年初到现在整天亏钱,现在的目标是要把亏损减到5%以内。”小赵告诉中国证券报记者,他的情绪有些低落。

  去年中,小赵被资本市场狠狠教训了一顿:大盘几乎跌停的时候,小赵还喊着抄底加仓,结果把当年的盈利全部亏光,在本金回撤10%左右才被迫斩仓。

  之后小赵消沉了很长一段时间,几乎空仓。直到今年初才试探性地买了几只自己熟悉的股票,而这正是几大险资“新贵”在资本市场上频繁举牌大出风头的时候。

  “保险公司的钱很多是通过销售产品募集而来,每家公司的投资策略不同。现阶段资产荒,缺乏好的投资渠道和标的,所以有些激进的保险公司就用举牌的方式控制上市公司,逼迫上市公司高分红获得高收益。而我们公司顶多参与上市公司定增,不会到举牌线。”小赵透露,如果买入上市公司股份达到5%的举牌线,需要资管公司投审会批准,流程很长。不可能像某些保险公司那样想举牌就举牌。“也就是说,举牌哪家公司很多时候是保险公司股东意志的体现,根本不是我们这些投资经理能够决定的。”

  小赵所在的保险资管公司今年以直接买股票为主,配置基金的比例很少。“因为部门领导的判断是,今年出现系统性行情的概率很低,倒是长期配置优质股票的好时机。而基金很多时候是吃系统性行情的饭,所以公司的策略是精选个股。不过,我对一只股票的持仓时间不会超过1个月,能赚10%很满意了。”小赵说。

  高调举牌

  在传统险资谨慎配置权益类资产的时候,保险“新贵”却在高调举牌。不仅投资行为与传统保险公司迥异,从产品发行开始,这些保险“新贵”的做法就让业界感到不安。

  “这两年大量销售的高收益理财型万能险产品,后来不一定能达到预期收益率。保单持有人退保时,只要不低于当期国债收益率,保险公司就不算违规,估计有些投资者要受损。”某外资寿险公司的相关负责人告诉中国证券报记者。

  理财型万能险多为高现金价值,即万能险账户在保费进入账户后的第二年就高于已交保费,保单持有人即使退保也有收益。目前市场上的万能险预期收益率普遍高于存款利率、银行理财收益率。其中非高现价的万能险,例如传统保险公司平安、国寿等销售的产品预期收益率多在4.2%至5.4%;而安邦、前海、生命等销售的高现价万能险预期收益率在4%至8%左右。这类高现价万能险保单尽管名义上为3年至5年久期,但往往实际久期只有12个月。

  万能险还有销售渠道的成本。目前绝大部分高现价万能险在银保渠道销售,按1.5%至2.5%渠道成本计算,总的负债端成本高达6%至9%。

  今年1月至5月,保户投资款新增交费(主要是万能险)达7596.3亿元,同比大幅增长178%。中金公司指出,万能险最近几年的高增速完全由高现价万能险所驱动,主要是由中小型寿险公司销售。

  上述外资寿险公司负责人介绍,万能险能使保险公司在短时间内做大资产规模。而只有做大规模,寿险公司才能在投资领域拥有话语权。


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