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国寿150亿入股申万宏源 转型阵痛中谋求集团化经营

时间: 2017-02-10 16:35:18来源: 快保家点击: 87 次   文 | 《投资时报》记者 刘佳昕  遭遇转型阵痛的中国人寿并不甘于寂寞,春节前150亿举牌申万宏源的大手笔引发了市场广泛猜想。  日前,申万宏源公布定增预案。这家著名券商拟按照6.07元/股的价格,非公开发行A股股票的数量不超过31.3亿股,募集资金总额不超过190亿元。  2017年1月24日...

  文 | 《投资时报》记者 刘佳昕

  遭遇转型阵痛的中国人寿并不甘于寂寞,春节前150亿举牌申万宏源的大手笔引发了市场广泛猜想。

  日前,申万宏源公布定增预案。这家著名券商拟按照6.07元/股的价格,非公开发行A股股票的数量不超过31.3亿股,募集资金总额不超过190亿元。

  2017年1月24日,中国人寿与申万宏源签订了《股份认购协议》,参与申万宏源三年期非公开发行。中国人寿大手笔以150亿元自有资金,认购25.71亿股,就此将持有申万宏源发行后10.68%股份。国寿方面称,其已将这项投资纳入股权投资管理。

  随后,中国人寿在2月初又公告表示,举牌后中国人寿及其一致行动人共持有申万宏源股票数量为25亿股,持股比例为10.79%。

  对于中国人寿收购申万宏源的具体进展和目的,公司方面仅对《投资时报》表示,“一切以公告为准”。

  中国证券业协会数据显示,申万宏源在证券行业中排名较为靠前。在中国118家券商中,其2015年总资产及净利润排名均为第七位。

  数据显示,申万宏源2016年12月实现营业收入17.11亿元;净利润4.44亿元,较11月份的6.85亿元环比下降35.21%。2017年1月申万宏源实现营业收入4.11亿元,净利润1.03亿元。截至2017年1月末,该公司净资产为466.05亿元。

  


  申万宏源190亿元定增

  申万宏源此前的定增预案显示,该公司拟以人民币6.07元/股的价格发行不超过31.3亿股A股,合计募资不超过190亿元,三大认购方包括中国人寿、四川发展(控股)有限责任公司和新疆凯迪投资有限责任公司,分别认购约150亿元、30亿元和10亿元。且本次非公开发行不会导致公司控制权发生变更。

  本次申万宏源定增发行完成后,国寿股份及其一致行动人持股比例达10.7945%,成为除中央汇金投资有限责任公司及其一致行动人之外的第二大股东。

  定增之前,中央汇金持有申万宏源25.03%股权,并通过中国建投间接持有申万宏源32.89%股权,通过光大集团间接持有该券商4.98%股权,通过中央汇金资产管理有限责任公司间接持有0.98%股权,合计直接或间接持有申万宏源63.89%股权,为其实际控制人。本次发行后,中央汇金及其一致行动人合计直接或间接持有其55.26%股权,依旧是申万宏源实际控制人。

  据悉,此次定增募集资金主要用于补充申万宏源集团及所属子公司资本金。

  早在2015年8月13日,申万宏源就曾发布公告称,将对6月13日公告的非公开发行A股股票预案进行相应修订。根据修订的方案,发行价格由原来的不低于16.92元/股下调至不低于12.3元/股。然而,此后申万宏源的股价随券商板块一道继续下跌,再次出现股价与定增价倒挂的现象。申万宏源的股价在9月15日最低曾跌至8.06元/股,此后也再没有收在12.3元/股的定增底价之上。对此,申万宏源在12月13日宣布,拟对8月28日临时股东大会通过的非公开发行A股方案的发行价格及定价原则进行调整,发行价格由不低于12.3元/股调整为不低于10.07元/股。

  对于国寿来说,这也是放血的无奈之举。据监管要求,对于保险机构投资单一股票投资不得超过5%。中国人寿目前已持有申万宏源的账面余额为3390万元,占2016年三季度末总资产的比例为0.0013%。加上此前已持有部分,合计为150.34亿元,占中国人寿2016年三季度末总资产比例的0.5799%。

  截至2016年9月30日,中国人寿权益类资产账面余额3989亿元,占2016年三季度末总资产的比例为15.39%。根据《股份认购协议》,中国人寿完成认购后,权益类投资将合计为4139亿元,占2016年三季度末总资产的比例为15.97%。

  热衷举牌金融机构

  其实,中国人寿已参股多家上市公司,但仅在增持金融机构时超过举牌线,而申万宏源正是为数不多的超过举牌线的上市公司之一。

  此前《投资时报》曾梳理国寿系在A股的投资图谱,在《另类国寿系A股版图:104亿可夺13家公司第一大股东》一文中,根据上市公司十大股东/流通股东名单等公开信息,加以分析后发现,国寿系投资极为分散,剔除旗下上共计市公司中国人寿后,已现身的A股公司共计293家;除杭州银行外,持股比例均未达举牌线,超六成标的持股不足1%;偏爱金融、医药类股;以主板公司为主,兼顾中小板与创业板,标的公司市值普遍较大;且在2016年以来出手频率明显加快。

  不过,和同样以保险起家的中国平安(36.200, 0.09, 0.25%)(601318,股吧)相比,在综合化的集团经营方面,中国人寿显然有所不及。

  收购申万宏源,是中国人寿涉足其他金融领域并打造金融集团的重要一步。此前,国寿成功入主广发银行,2016年7月,中国人寿以受让方式增持广发银行股份至43.69%,成为广发银行的最大股东。

  不仅如此,中国人寿还持有杭州银行超过5%比例,持股邮储银行4.87%。

  除了控股银行及参与券商业务,国寿集团还坐拥基金牌照,即国寿安保基金管理有限公司,这是第一家由保险机构发起设立并控股的公募基金公司。截至2016年底,国寿资产合并受托管理资产规模达到26628亿元。

  截至2016年底,中国人寿集团合并营业收入达到6970亿元,合并保费收入首次突破5000亿元,合并总资产达3.36万亿元。

  不过,中国人寿发布2016年业绩预减公告情况不算乐观,其预计2016年归母公司净利润同比下降40%至50%,全年业绩降幅较前三季度的60%大幅回升。公司第四季度业绩同比增长343%至746%,超常规大幅增长的主要原因预计在于公司第四季度上调了流动性溢价假设,导致准备金多提的规模有所下降。

  


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